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外汇掉期(SWAP)知识科普

在外汇或其他金融品市场上,将原有的标的物交割日向后延展,称之为展期交割(英文称之为SWAP)。通俗来讲,外汇持仓过夜将产生隔夜利息。每种货币都有本身的息率,而每项外汇交易涉及两种货币,因此同时涉及两个不同的利率。买入的货币息率高于卖出货币的息率,就可以赚取延期费用(正数隔夜利息)。若买入的货币息率低于卖出货币的息率,那就需要支付延期费用(负数隔夜利息)。

掉期交易

在MT4平台中,从交易栏—终端中可了解到,未平仓栏和账户历史中,“库存费”一栏显示出延期费用(SWAP)。

延期费用(SWAP)规则:

根据国际银行惯例,延期费用是按照美国东部时间下午5:00 结算,即北京时间第二日上午5点。如果开仓部位没有平仓,该部位将自动延展至下一个交易日并自动存入或扣除隔夜利息。

周一:北京时间早上5点后交易,持仓到周二5点后,需要支付/收取1天利息;

周二:北京时间早上5点后交易,持仓到周三5点后,需要支付/收取1天利息;

周三:北京时间早上5点后交易,持仓到周四5点后,需要支付/收取3天利息;

周四:北京时间早上5点后交易,持仓到周三5点后,需要支付/收取1天利息;

周五:北京时间早上5点后交易,持仓到周六5点后,需要支付/收取1天利息。

金融背景介绍:

在外汇交易中,欧元兑美元货币对为最为高频的交易货币对。在金融危机前,如欧元、英镑、澳元等非美货币,其利率较美元更高,因此做多该类非美货币总体为收取隔夜利息(SWAP)。而金融危机迄今,非美货币总体维持着较为宽松的货币政策,截至2018年9月27日,美联储完成年内第三次收紧货币政策,目前美国联邦利率为2.00-2.25%。与之对应,欧元区欧洲央行维持主要融资利率仍为0%,存款利率-0.4%多年不变,欧元与美元利率差形成鲜明反比。因此,目前当交易者做多欧元(做空美元)需要支付给平台商延期费用(SWAP);而做空欧元(做多美元),平台商则支付给交易者延期费用(SWAP)。

截至2018年10月8日,主要货币对利率公式。

如何计算隔夜利息?

在计算具体的隔夜利息时,主要考虑以下参数:

  • 当前两国央行的市场利率;
  • 货币对的价格动向;
  • 远期市场情况;
  • 交易者的预期值;
  • 交易商的掉期率。

现在我们来看一下延期费用(SWAP)的计算方式:

假如欧元的利率为0%,美元的利率为2.0%。当我们卖出1手的EURUSD时,意味着卖出息率较低的货币(EUR — 0%),买入息率较高的货币(USD — 2.0%)。因此可以获得隔夜利息 — 年利率为2.0%(2.0% - 0%),因为您正支付欧元利息,赚取美元利息。

假如交易商还会收取0.5%的手续费用,因此延期费用(SWAP)总计为1.5%(2.0% - 0.5%)。

示例1:空头掉期费用。

此处我们将买入USD,卖出EUR。由于我们正在卖出息率较低的货币(EUR — 0%),买入息率较高的货币(USD — 2.0%),因此可以获得掉期费用。

隔夜利息计算公式: SWAP = (Contract × (InterestRateDifferential + Markup) / 100) × Рrice / DaysPerYear,其中:

  • Contract: 100,000 EUR(1手);
  • Price: EURUSD - 1.1500;
  • InterestRateDifferential: 2.0%(欧元美元的利率差);
  • Markup: 0.5%(交易商手续费);
  • DaysPerYear: 365(一年天数)。

计算:

SWAP = (100,000 × (2.0 - 0.5) / 100) × 1.1500 / 365 = 4.73 USD

当交易者持有卖出EURUSD货币对的仓位至下一日,可获取4.73 USD的隔夜利息。

请注意:

由于交易产品汇价会随时波动,以及相应央行汇率不定期调整等因素,个人计算得出延期费用(SWAP)可能与实际值略有差异。具体请参照交易员计算器(/zh-hans/trading/calculator/)。

示例2:多头掉期费用。

此处我们将买入EUR,卖出USD。由于我们正在买入息率较低的货币(EUR — -0.4%),卖出息率较高的货币(USD — -2.25%),因此需要支付利息。

隔夜利息计算公式:SWAP = (Contract × (InterestRateDifferential − Markup) / 100) × Рrice / DaysPerYear。

开始计算:

SWAP = (100,000 × (-0.4 - 2.25- 0.5) / 100) × 1.1500 / 365 = -9.9 USD

当交易者持有买入EURUSD货币对的仓位至下一日,需要支付9.1 USD的隔夜利息。

请注意:

1、欧元区欧洲央行目前存款利率为-0.4%,因此做多欧元时,需要支付0.4%利率费用。

2、美联储目前所执行的利率值为2.00-2.25%,卖出美元时将按-2.25%支付利率费用。

3、交易商手续费在多空单中可能并不相同,因此上述计算公式仅供参考使用。具体请参照交易员计算器(/zh-hans/trading/calculator/)。

4、当利率差小于交易商手续费时,无论是空头还是多头都需要支付利息。 

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